Er fusioner kun guf for de store banker?

Analyse

Først var Nykredit med til at købe staten ud af Vestjysk Bank, så spiste Nykredit Sparinvest, og endelig købte realkreditkoncernen torsdag sin mindste konkurrent LR Realkredit.

Om Nykredit har betalt dyrt eller lavet godt bankhåndværk, er det i sidste ende kun Nykredit selv, der kan svare på, men det er helt sikkert, at Michael Rasmussen har fået øje på synergier, når han har spejdet fra hjørnekontoret på Kalvebod Brygge.

Men hvorfor er det kun Nykredit og andre storbanker som Spar Nord og Ringkjøbing Landbobank , der er interesserede i stordriftsfordele til trods for, at de ofte har skullet kæmpe sig vej gennem stemmeretsbegrænsninger og modvillige direktioner og lokale aktionærer?

Konsolideringslysten kommer stort set aldrig nedefra, og når den gør, er den altid drevet af nød snarere end af lyst. I bankverdenen er det aldrig de små, der tilbyder at sælge deres forretning til en større bank.

I tech-branchen laver man start-ups for at blive købt op, og danske corporate finance-huse arbejder ofte for ejerledende og unoterede virksomheder, mindre og mellemstore virksomheder, der hellere end gerne vil købes op, så de kan kapitalisere på deres indsats.

Sådan er det bare sjældent i de banker, der har hovedkontor udenfor København, Ringkøbing, Aalborg, Silkeborg og Aabenraa. Der er logikken enkel: Overlevelse for enhver pris, mens den binære option om at gå sammen med andre gemmes til den dag, hvor man knækker nakken på at forsvare kirketårnsprincip og lokale markedsandele, fordi man glemte at holde øje med omkostningsprocenten i tide.

Men Danmark er faktisk rig på mindre, veldrevne banker, som – hvis de ville – kunne mangedoble aktionærernes formue. I et marked med stagnerende udlånsvækst og relativt velkapitaliserede større banker kan enhver sund kreditbog være rigtig mange penge værd, og samtidig kan der sagtens være
mange penge at tjene ved at gå sammen med et andet lokalt institut.

Danske Andelskassers Bank er, ironisk nok på grund Nykredits køb af Sparinvest, på vej til at blive en velkapitaliseret bank med en fornuftig omkostninsgprocent efter flere år med et mindre velpolstret
kapitalgrundlag og for mange omkostninger. 

Banken afviste i sidste måned på spektakulær vis Spar Nords friere med en slet skjult antydning af, at man frygtede, at Spar Nord alene så et opkøb som en synergi-case.

På gammeldags lokalbanksprog betyder det, at man ikke vil være med til, at der lukkes filialer og fyres medarbejdere, og Lokale Pengeinstitutter har sidenhen afvist behovet for flere fusioner i den danske
sektor med, at man har øget indtjeningen og lokket flere kunder til.

Dermed fremstod alt nogenlunde som det plejer, men faktisk åbnede  DAB's formand, Anders Howalt-Hestbech, for, at banken kunne indgå i en mere ligeværdig fusion end en overtagelse fra Spar Nord. Det er selvfølgelig meget at ekstrapolere Howalt-Hestbechs udtalelse til andre banker, men når der nu er penge at tjene derude ved at blive mere effektiv, ville det måske gavne flere aktionærer, hvis de mindre banker også går i den retning?


Forsiden lige nu

EU-rapport afslører fortsat spekulation i udbytteskat

Aktier for enorme milliardbeløb ser stadig ud til at blive lånt ud hvert forår som led i manøvrer, der skal give investorer mulighed for refusion af udbytteskat.Og selvom ...

Kapitalforvaltning  · 

Storbanker får klø på børsmarkedet

Banker  · 

Nykredit opjusterer forventninger med op til 750 mio. kr.

Nykredit oplyser, at man opjusterer forventningerne til resultatet før skat for hele 2019 til mellem 7,25 og 7,75 mia. kr.Ved præsentationen af års ...

Realkredit  · 

Storbank tjener mere end ventet men skuffer på nettorentemarginalen

Banker  · 

Analytikere bekymret for handelsindtægterne i Danske Bank

Banker  · 

Bank of America rammer over forventning - bedste kvartal nogensinde

Banker  · 

Handelsbanken lukker ned i Polen. Flere lukninger kan være på vej

Banker  · 

Jyske Bank indberettede langt flere mistænkelige transaktioner i første halvår

Banker  · 

Fire år efter skandale: Svindelsikker udbyttelov er stadig ikke fremsat

Politik  · 

Børsen mener: Stort behov for grøn økonomisk model

Økonomi  · 

Danske boligejere har fået nye lån for over 123 milliarder

Realkredit  · 

Credit Suisse sænker kursmål på Danske Bank dagen før regnskabspræsentation

Banker  · 

Handelsbanken sænker kursmål på Sydbank og fastholder salgsanbefaling

Banker  · 

Handelsbanken sænker kursmål på Jyske Bank-aktien

Banker  · 

Handelsbankens indtægter reddet af gebyrer og handel

Banker  · 

Handelsbankens danske butiks overskud falder efter vigende indtægter

Banker  · 

Swedbanks andet kvartal: Bedre end ventet resultat og ændret udbyttepolitik

Banker  · 

Forskere opfatter udmelding om negative indlånsrenter som en prøveballon

Banker  · 

Amerikansk bank stiger og slår akkurat analytikernes estimater

Banker  · 

Jyske Bank: Solidt amerikansk detailsalg sænker muligheden for stor rentesænkning

Økonomi  · 

Goldman Sachs: Højere indtægter bevægede sig ikke med ned til bunden

Banker  · 

Analytikere: Danske Bank skal tage første skridt og kræve betaling fra private for at have penge stående i banken

Banker  · 

JPMorgan nedjusterer forventning for nettorenter og falder

Banker  · 

Tilsynet tvinger sparekasse til flere nedskrivninger og højere solvensbehov

Banker  · 

Vidner i udbytteskattesag: Ingen tog ansvar

Banker  · 

Danske Bank reducerer kursmål på Jyske Bank-aktien

Banker  · 

Danske Commodities-stifter: "I bund og grund spurgte jeg mig selv, om jeg ville sælge, uanset hvilken pris jeg fik. Det ville jeg"

Kapitalforvaltning  · 

Medie: Swedbank forbundet med kemisk krigsførelse i Syrien

Banker  · 

Danske Bank hyrer nye compliancechefer

Banker  · 

Realkredit Danmark får ny bestyrelsesformand efter direktørfyring

Realkredit  ·