Denne artikel kræver normalt Børsen Pro-abonnement. I sommeren 2019 er der dog
fri adgang, så interesserede har mulighed for at se, hvad Børsen Pro handler om.


Investorer er begejstrede for udenlandske topchefer

Kapitalforvaltning

Det vrimler med udenlandske topchefer i C25-selskaberne. Aktuelt er ti af de 24 topchefer fra andre lande end Danmark, og tendensen kan også genfindes udenfor fondsbørsens elitedivision.

Tendensen er ny og har for alvor taget fart de seneste måneder. Investorer og aktieanalytikere er begejstrede for udviklingen. 

ADVERTISING
"De danske selskaber er blevet meget internationale de sidste 20-30 år. Det stiller nye krav til bestyrelse og ledelse om kompetencer, som man måske ikke altid kan finde i det danske kandidatfelt, og så nytter det jo ikke noget at indsnævre feltet til kun DK," siger investeringschef Anders Schelde i MP Pension.

Han nævner en af de nyere udnævnelser som et eksempel på behovet for denne internationale profilsøgning, nemlig den for mange overraskende udskiftning af Ambus mangeårige og højtydende topchef Lars Marcher med amerikanske Juan José Gonzalez. 

1995: Kun danske mænd

Tilbage midt i 1990'erne, da det ledende KFX-indeks indeholdt aktier som Superfos, Danisco og ØK, var samtlige topchefer danskere, og de var alle sammen mænd. 

Men udlandets ejerandel af de store danske aktier er vokset støt de senere år fra ca. 35 pct. før finanskrisen til op mod 60 pct. nu. Samtidig ligger 95 pct. af selskabernes omsætning i udlandet, hvis man ser bort fra finansaktierne, og disse faktorer tilsammen er med til at forklare de mange nye ansættelser af såkaldte "executive expats", forklarer chefaktieanalytiker Michael Friis Jørgensen, Alm. Brand.

"Det betyder jo, at en del af magtbasen er flyttet til udlandet, og at du som topchef skal kommunikere med andre end danske investorer. Vi har også fået mere internationale bestyrelser med et ændret udsyn," siger Michael Friis Jørgensen. 

Han næver Vestas som et eksempel. Selskabet fik en svensk bestyrelsesformand, Bert Nordberg, og han erstattede kort efter danske Ditlev Engel med svenske Anders Runevad på topposten. Sammen fik de genskabt en investortillid til selskabet, der havde været udfordret under den rent danske ledelse.

Opbrud i indspisthed

Samlet set skal man derfor, set med investorøjne, ikke begræde indtoget af udenlandske topchefer - tværtimod, siger Michael Friis Jørgensen: 

"Det skal man som investor være rimeligt glad for. Der har nok været lidt indspisthed førhen med et stort bestyrelsesnetværk og en mere sammenspist magtelite. Det er meget godt at få noget opbrud. Som investor er det vigtigt at huske, at det er kandidaten, der skal måles og vejes, og nationaliteten er ikke afgørende," siger chefaktieanalytikeren. 

Kritikere af tendensen frygter, at de mange nye expat-chefer er udtryk for svigtende talentpleje i Danmark. Men en erfaren headhunter mener, at det er forkert. 

Det danske felt for lille

"De internationale kandidater er generelt ikke bedre end danskere. Der er bare mange flere af dem, så der er et langt større felt. København er verdens mindste storby, og skal man finde en CEO til en stor virksomhed, så er feltet for lille," siger Jan Nørgaard Lauridsen, managing partner hos headhunterfirmaet Heidrick & Struggles Scandinavia. 

Hos ABG Sundal Collier har aktiechef Tue Østergaard derimod noteret sig et helt andet problem: 

Hyppige udskiftninger i toppen i et utålmodigt erhvervsliv - kombineret med en jagt på den rigtige chef, der kan tage ganske lang tid.

Et nyligt eksempel var Lundbeck, der brugte ni måneder på at finde Deborah Dunsire, Kåre Schultz' afløser på chefstolen. 

Hader ubesatte stole

Investorer hader som bekendt usikkerhed, og en ubesat topchefstol kan give nervøse trækninger.

"Set med aktiemarkedets øjne vil vi gerne have klarhed, og vi vil gerne have det hurtigt. Vi vil naturligvis også gerne have den rigtige profil, men der er en tendens til, at når det skal være en udenlandsk profil, så tager det bare længere tid. Så bagsiden som investor er, at man må have mere tålmodighed. Det kan være svært at have, synes jeg," siger Tue Østergaard.

Men udviklingen mod flere udenlandske topchefer er næppe forbi og kan udvikle sig mere radikalt: 

"Jeg kan sagtens forestille mig, at vi på et tidspunkt vil se ganske få eller slet ingen danske topchefer. Jeg tror ikke, det har toppet endnu," siger Michael Friis Jørgensen fra Alm. Brand. 


Forsiden lige nu

EU-rapport afslører fortsat spekulation i udbytteskat

Aktier for enorme milliardbeløb ser stadig ud til at blive lånt ud hvert forår som led i manøvrer, der skal give investorer mulighed for refusion af udbytteskat.Og selvom ...

Kapitalforvaltning  · 

Storbanker får klø på børsmarkedet

Banker  · 

Nykredit opjusterer forventninger med op til 750 mio. kr.

Nykredit oplyser, at man opjusterer forventningerne til resultatet før skat for hele 2019 til mellem 7,25 og 7,75 mia. kr.Ved præsentationen af års ...

Realkredit  · 

Analytikere bekymret for handelsindtægterne i Danske Bank

Banker  · 

Bank of America rammer over forventning - bedste kvartal nogensinde

Banker  · 

Handelsbanken lukker ned i Polen. Flere lukninger kan være på vej

Banker  · 

Jyske Bank indberettede langt flere mistænkelige transaktioner i første halvår

Banker  · 

Fire år efter skandale: Svindelsikker udbyttelov er stadig ikke fremsat

Politik  · 

Børsen mener: Stort behov for grøn økonomisk model

Økonomi  · 

Danske boligejere har fået nye lån for over 123 milliarder

Realkredit  · 

Credit Suisse sænker kursmål på Danske Bank dagen før regnskabspræsentation

Banker  · 

Handelsbanken sænker kursmål på Sydbank og fastholder salgsanbefaling

Banker  · 

Handelsbanken sænker kursmål på Jyske Bank-aktien

Banker  · 

Handelsbankens indtægter reddet af gebyrer og handel

Banker  · 

Handelsbankens danske butiks overskud falder efter vigende indtægter

Banker  · 

Swedbanks andet kvartal: Bedre end ventet resultat og ændret udbyttepolitik

Banker  · 

Forskere opfatter udmelding om negative indlånsrenter som en prøveballon

Banker  · 

Amerikansk bank stiger og slår akkurat analytikernes estimater

Banker  · 

Jyske Bank: Solidt amerikansk detailsalg sænker muligheden for stor rentesænkning

Økonomi  · 

Goldman Sachs: Højere indtægter bevægede sig ikke med ned til bunden

Banker  · 

Analytikere: Danske Bank skal tage første skridt og kræve betaling fra private for at have penge stående i banken

Banker  · 

JPMorgan nedjusterer forventning for nettorenter og falder

Banker  · 

Tilsynet tvinger sparekasse til flere nedskrivninger og højere solvensbehov

Banker  · 

Vidner i udbytteskattesag: Ingen tog ansvar

Banker  · 

Danske Bank reducerer kursmål på Jyske Bank-aktien

Banker  · 

Danske Commodities-stifter: "I bund og grund spurgte jeg mig selv, om jeg ville sælge, uanset hvilken pris jeg fik. Det ville jeg"

Kapitalforvaltning  · 

Medie: Swedbank forbundet med kemisk krigsførelse i Syrien

Banker  · 

Danske Bank hyrer nye compliancechefer

Banker  · 

Realkredit Danmark får ny bestyrelsesformand efter direktørfyring

Realkredit  · 

Bankernes førstemand: Investorerne søger længere ud af risikokurven

Kapitalforvaltning  ·