Denne artikel kræver normalt Børsen Pro-abonnement. I sommeren 2019 er der dog
fri adgang, så interesserede har mulighed for at se, hvad Børsen Pro handler om.


Nu blinker frygtet recessionsalarm i USA og Storbritannien: Lange renter dykker under de korte

Økonomi

Et af de mest sikre tegn på en kommende recession står nu malet på væggen med store bogstaver i både USA og Storbritannien, hvor de lange 10-årige statsrenter i dag er dykket ned under de 2-årige renter for første gang siden 2007.

Det er det, man kalder en inverteret rentekurve, og historisk har det været et ret klart signal om, at væksten efter yderligere ét til halvandet år efter dykker ned under nul, så økonomien altså synker ned i en recession.

Det er med andre ord den verden, der kan ramme den amerikanske præsident Donald Trump næste år, når han efter alt at dømme vil forsøge at få de amerikanske vælgere til at give ham fire år ekstra i Det Hvide Hus.

"Kraftig advarselslampe"

"Det har historisk set været en yderst pålidelig recessionsindikator. Typisk er recessionen indtruffet 12-18 måneder, efter rentekurven er inverteret. Derfor tænder rentekurven en kraftig advarselslampe om en forestående amerikansk recession i 2020," siger Mathias Dollerup Sproegel, makroanalytiker i Sydbank.

Rentekurven vendte også på hovedet i 2007, og kort tid efter blev det meste af verden kastet ud i finanskrise og recession.

Der var dog en falsk alarm i 1998. Dengang reagerede Federal Reserve med en stribe rentenedsættelser, der gav opsvinget forlænget spilletid i et par år. 

"Tror ikke, patienten bliver reddet af Fed"

"Men banalt set er dagens invertering af rentekurven et signal om, at investorerne ikke tror, at patienten står til at blive reddet af Fed denne gang," siger Mathias Sproegel.

Når rentekurven tipper, skyldes det, at de korte renter afspejler investorernes forventninger til centralbankernes styringsrenter, mens de lange renter afspejler forventningerne til inflation og vækst på lidt længere sigt.

Med andre ord forventer investorerne en meget svag vækst i de kommende år, som centralbankerne ikke kan holde i live med rentesænkninger i tide.

De seneste års massive støtteopkøb af obligationer kan dog forstyrre signalet, fordi hensigten med opkøbene blandt andet er at trykke de lange obligationsrenter ned, understreger Sydbank-analytikeren. 

Handelskrig, stillestående EU og hårdt brexit 


I Nordea vurderer chefanalytiker Jan Størup Nielsen, at handelskrigen mellem USA og Kina, et Europa, der er gået i stå på væksten, og en stigende sandsynlighed for at hårdt brexit, er med til at vende op og ned på renterne.

"Det er bestemt et dystert signal. Det kan godt være, at noget er anderledes denne gang på grund af de store opkøbsprogrammer fra centralbankerne. Men det er noget, de finansielle markeder kigger intenst på, og det kan også blive en selvopfyldende profeti, hvis investorerne begynder at sælge fra på aktiverne," siger Jan Størup Nielsen.

Han tror, at USA får nogle slag over nakken på væksten, men også på, at USA kan afværge en egentlig recession, hvis Federal Reserve er hurtig nok på renteknappen, og Donald Trump slutter fred med Kina.

Storbritannien får dobbelt lussing

Storbritannien står dårligere, for udover den globale handelsuro bliver de også ramt af deres eget exit fra EU.

"Briterne får begge slag på samme tid, og nøgletallene har derfor også signaleret, at Storbritannien er på vej mod recession. Noget, som Bank of England også har udtrykt bekymring over," siger Nordea-analytikeren.

I dag kom meldingen fra Tyskland om, at den tyske økonomi officielt er sat i bakgear. Bnp skrumpede med 0,1 pct. i andet kvartal, og med elendige indikatorer for de to vigtige Ifo og Zew-indeks, tyder alt på, at tredje kvartal også går i minus, så Tyskland officielt er i recession.



Forsiden lige nu

Pride er også for banker

Lørdag kulminerer den årlige Pride-uge med et stort og farverigt optog gennem Københavns gader. Kigger man på listen over sponsorer finder man tre ...

Banker  · 

Nordea skal rekruttere skadesforsikringskunder til Topdanmark

Opdateret kl. 10.14 - Topdanmark og Nordea har indgået samarbejdsaftale om distribution af Topdanmarks skadeforsikringsprodukter gennem Nordea på de ...

Forsikring  · 

Analyse: Gambling i stor stil fra finsk centralbankchef – ECB's troværdighed på spil

Økonomi  · 

Boligejernes nye superlån går i rekordkurs: "Det er en vild udvikling"

Realkredit  · 

Statsrevisorer må igen rette skarp kritik mod Skat

Økonomi  · 

New Zealand godkender lønbetalinger med kryptovaluta

Betaling  · 

Sure investorer sagsøger Novo Nordisk for kursmanipulation – kræver 11,8 mia. kr. i erstatning

Finansmarkeder  · 

Indtjeningsforventningerne for S&P 500-selskaber ser dystre ud

Finansmarkeder  · 

Medie: ECB kommer med kæmpepakke næste måned - den store bazooka trækkes frem

Økonomi  · 

Problemer på børsen i London forsinkede åbningen for nogle aktier

Finansmarkeder  · 

Handelsbanken sænker kursmål for Spar Nord en smule

Banker  · 

Danske Bank forventer stribevis af rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank

Økonomi  · 

Banker: Dansk folio-model i ECB vil sende Nationalbanken på gyngende grund og kræve ny playbook

Økonomi  · 

Aktiestrateg efter kursfald: Bankaktier vil fortsætte nedturen

Kapitalforvaltning  · 

Medie: Trump leger med tanken om at købe Grønland

Politik  · 

Japan overhaler Kina - ejer flest amerikanske statsobligationer

Kapitalforvaltning  · 

Nationalbanken: 65 pct risiko for recession i Europa de næste to år

Økonomi  · 

Danskernes gæld til det offentlige vokser stadig

Økonomi  · 

Erhvervsminister: Alle danskere skal have mulighed for at låne til bolig

Politik  · 

Medie: Danske Bank fyrer endnu en chef efter gebyrskandale

Banker  · 

Ny bog: Whistleblower følte sig truet af Sanjay Shahs lejr

Kapitalforvaltning  · 

ECB parat til at lukke endnu en lettisk bank efter vedholdende kapitalmangel

Banker  · 

Ringkjøbing Landbobank henter 100 mio. euro i ny supplerende kapital

Banker  · 

Finanskrisens konsekvenser hærger europæiske bankaktier mens USA buldrer frem

Banker  · 

Fintech-direktør: Mængden af nye betalingsløsninger forvirrer virksomheder

Fintech  · 

Ældre Sagen står alene med ambition om at påtvinge pensionsopsparinger

Pension  · 

Norsk storbank bliver medsponsor af Copenhagen Fintech

Fintech  · 

Spar Nord forventer at kunne fortsætte udlånsvækst

Banker  · 

Aktiestrateg efter kursfald: Bankaktier vil fortsætte med at falde

Banker  · 

Analyse: USA's recessionssignal lyser rødt – Trump giver Powell skylden igen

Økonomi  ·