Denne artikel kræver normalt Børsen Pro-abonnement. I sommeren 2019 er der dog
fri adgang, så interesserede har mulighed for at se, hvad Børsen Pro handler om.


Unoterede investeringer var lyspunkt for ATP i hårdt 2018

Pension

Mens børsnoterede aktier i Danmark og i udlandet gav negative afkast i 2018, kunne ATP glæde sig over positive bidrag fra investeringer i unoterede virksomheder, ejendomme og infrastruktur.

I alt gav investeringsporteføljen et negativt afkast på 3,7 mia. kr., men det dækker over vidt forskellige resultatet fra de forskellige aktivklasser.

De børsnoterede danske aktier gav et minus på 2,6 mia. kr. og de udenlandske faldt med 6,6, mia. kr.

ATP’s obligationsportefølje gav et positivt bidrag, men de største plusser kom fra de unoterede aktiver som ejendomme, infrastruktur og investeringer i kapitalfonde og direkte i virksomheder uden for børsen.

Tilsammen gav de tre aktivklasser et plus på 7,8 mia. kr.

I modsætning til børsnoterede værdipapirer kan man ikke bare aflæse værdien af et unoteret aktiv i en kursliste, men hos ATP er man alligevel relativt sikker på, at stigningerne i aktiverne er reelle.

Solidt plus

"Vi ser på, hvad de realiserede værdier har været i forhold til de bogførte værdier på de aktiver, vi har solgt. Både dagen før vi solgte og året inden vi solgte. Generelt ligger vi til den konservative side. Langt hovedparten af vores aktiver realiseres til pænt højere værdier, end det de er optaget til i regnskabet," siger Bo Foged, der er konstitueret direktør i ATP.

Der er da også flere gode forklaringer på, at unoterede aktier gav et solidt plus, mens de noterede danske aktier f.eks. gav et markant minus, fortæller han.

"Det ene er en dansk portefølje, og det andet er en global portefølje. Du får en illikviditetspræmie i det unoterede segment, som du ikke får i det noterede, og så er der noget med opgørelsestidspunkter," siger Bo Foged og uddyber:

"Når vi skal lukke regnskabet af, så gør vi det typisk på enten en måned eller et kvartal gamle data. Så det er altid lidt forskubbet."

En del af tilbagegangen i 2018, kan altså først slå igennem i de unoterede aktier i 2019.

I det hele taget forventer ATP kun moderate positive afkast i år, selvom en del af det tabte i slutningen af 2018 allerede er hentet i 2019.

"Vi har fået rigtig meget afkast på forskud de seneste år, og derfor forventer vi ligesom mange andre investorer mere moderate afkast fremadrettet. Det afspejler sig også i vore risikoeksponering, hvor vi ligger lige til den konservative side," siger Bo Foged.


Forsiden lige nu

Pride er også for banker

Lørdag kulminerer den årlige Pride-uge med et stort og farverigt optog gennem Københavns gader. Kigger man på listen over sponsorer finder man tre ...

Banker  · 

Nordea skal rekruttere skadesforsikringskunder til Topdanmark

Opdateret kl. 10.14 - Topdanmark og Nordea har indgået samarbejdsaftale om distribution af Topdanmarks skadeforsikringsprodukter gennem Nordea på de ...

Forsikring  · 

Analyse: Gambling i stor stil fra finsk centralbankchef – ECB's troværdighed på spil

Økonomi  · 

Boligejernes nye superlån går i rekordkurs: "Det er en vild udvikling"

Realkredit  · 

Statsrevisorer må igen rette skarp kritik mod Skat

Økonomi  · 

New Zealand godkender lønbetalinger med kryptovaluta

Betaling  · 

Sure investorer sagsøger Novo Nordisk for kursmanipulation – kræver 11,8 mia. kr. i erstatning

Finansmarkeder  · 

Indtjeningsforventningerne for S&P 500-selskaber ser dystre ud

Finansmarkeder  · 

Medie: ECB kommer med kæmpepakke næste måned - den store bazooka trækkes frem

Økonomi  · 

Problemer på børsen i London forsinkede åbningen for nogle aktier

Finansmarkeder  · 

Handelsbanken sænker kursmål for Spar Nord en smule

Banker  · 

Danske Bank forventer stribevis af rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank

Økonomi  · 

Banker: Dansk folio-model i ECB vil sende Nationalbanken på gyngende grund og kræve ny playbook

Økonomi  · 

Aktiestrateg efter kursfald: Bankaktier vil fortsætte nedturen

Kapitalforvaltning  · 

Medie: Trump leger med tanken om at købe Grønland

Politik  · 

Japan overhaler Kina - ejer flest amerikanske statsobligationer

Kapitalforvaltning  · 

Nationalbanken: 65 pct risiko for recession i Europa de næste to år

Økonomi  · 

Danskernes gæld til det offentlige vokser stadig

Økonomi  · 

Erhvervsminister: Alle danskere skal have mulighed for at låne til bolig

Politik  · 

Medie: Danske Bank fyrer endnu en chef efter gebyrskandale

Banker  · 

Ny bog: Whistleblower følte sig truet af Sanjay Shahs lejr

Kapitalforvaltning  · 

ECB parat til at lukke endnu en lettisk bank efter vedholdende kapitalmangel

Banker  · 

Ringkjøbing Landbobank henter 100 mio. euro i ny supplerende kapital

Banker  · 

Finanskrisens konsekvenser hærger europæiske bankaktier mens USA buldrer frem

Banker  · 

Fintech-direktør: Mængden af nye betalingsløsninger forvirrer virksomheder

Fintech  · 

Ældre Sagen står alene med ambition om at påtvinge pensionsopsparinger

Pension  · 

Norsk storbank bliver medsponsor af Copenhagen Fintech

Fintech  · 

Spar Nord forventer at kunne fortsætte udlånsvækst

Banker  · 

Aktiestrateg efter kursfald: Bankaktier vil fortsætte med at falde

Banker  · 

Analyse: USA's recessionssignal lyser rødt – Trump giver Powell skylden igen

Økonomi  ·