Denne artikel kræver normalt Børsen Pro-abonnement. I sommeren 2019 er der dog
fri adgang, så interesserede har mulighed for at se, hvad Børsen Pro handler om.


Vil Lars Rohde følge med, når Mario Draghi indleder en ny pengepolitisk krig?

Banker

Lars Rohde Nationalbankdirektør Lars Rohde skal forholde sig til den danske rente, hvis ECB som forventet sænker renten i september. Arkivfoto: Marie Bentzon

Det kan måske være lidt svært at snakke om "normale tider", når emnet er renter og pengepolitik, men det er stadig sådan, at normalen er, at chefen for den danske Nationalbank, Lars Rohde, inden for et par timer vil kopiere en rentenedsættelse fra Mario Draghi, chefen for Den Europæiske Centralbank (ECB).

I slut juli signalerede Draghi på et rentemøde i ECB et kursskifte, hvor han åbnede op for fremtidige pengepolitiske lempelser ved at sige, at ECB forventer, at renterne skal være på nuværende eller lavere niveauer.

Draghi har flere muligheder for at lempe pengepolitikken.

Han kan sænke renten fra det nuværende niveau på minus 0,4 pct.

Han kan genstarte obligationsopkøbsprogrammet, der blev afsluttet sidste år.

Han kan indføre et system, hvor bankerne kan indskyde en vis mængde penge i ECB til en højere rente end de nuværende minus 0,4 pct. for at undgå, at de europæiske banker, i lighed med de danske banker, taber penge på de negative renter.

Det skal ses, i lyset af at euroområdets banker årligt taber ca. 7,5 mia. kr. euro på negative renter.

Indskudsbeviser

Jens Nærvig Pedersen, senioranalytiker i Danske Bank, tror, at Lars Rohde vil gå med på en rentenedsættelse, men ellers afholde sig fra nogle af de andre tiltag, som Draghi kan hive op af posen.

"For Rohde er det afgørende, hvad ECB gør med renten. Vi regner med en rentenedsættelse på 0,20 procentpoint fra ECB, og under normale omstændigheder vil Nationalbanken skygge en renteændring fra ECB," siger Jens Nærvig Pedersen og fortsætter:

"Kronen har imidlertid ligget vedvarende svagt over for euro i år, og Nationalbanken måtte støtteopkøbe kroner tilbage i januar. Derfor regner vi med, at Nationalbanken kun vil sætte renten ned med 0,10 procentpoint. Nationalbanken vil se bort fra at reagere på ukonventionelle tiltag fra ECB, såsom genstart af obligationsopkøb."

Svært for Rohde

Jan Størup Nielsen, chefanalytiker i Nordea, forventer, at ECB på mødet til september tager dele af pakken og sænker renten og annoncerer et nyt opkøbsprogram, samtidig med at man, som i Danmark, indfører et system, hvor europæiske banker kan placere nogle penge til nul i rente og så får en strafrente på overskydende kapital. Jan Størup Nielsen tror dog ikke, at Rohde følger ECB hele vejen.

"Vi kommer ikke til at lave et opkøbsprogram i Danmark. Det er helt udelukket. Til gengæld vil Lars Rohde følge ECB ned med 10 basispunkter, og så kommer vi ned i minus 0,75 pct. på indskudsbevisrenten. Der, hvor det vil blive svært for Lars Rohde, er, hvis ECB sænker renten med 20 basispunkter. Der tror jeg ikke, at vi følger ECB med ned," siger Jan Strørup Nielsen.

At Lars Rohde ikke følger med hele vejen ned, hvis ECB sænker med 20 basispoint, skyldes, at kronen siden efteråret har ligget svagt over for euro.

"Det vil ikke gøre Rohde noget, at man ikke følger ECB hele vejen ned, og der er plads til, at man ikke følger ECB hele vejen ned," siger Jan Størup Nielsen.


Forsiden lige nu

Pride er også for banker

Lørdag kulminerer den årlige Pride-uge med et stort og farverigt optog gennem Københavns gader. Kigger man på listen over sponsorer finder man tre ...

Banker  · 

Nordea skal rekruttere skadesforsikringskunder til Topdanmark

Opdateret kl. 10.14 - Topdanmark og Nordea har indgået samarbejdsaftale om distribution af Topdanmarks skadeforsikringsprodukter gennem Nordea på de ...

Forsikring  · 

Analyse: Gambling i stor stil fra finsk centralbankchef – ECB's troværdighed på spil

Økonomi  · 

Boligejernes nye superlån går i rekordkurs: "Det er en vild udvikling"

Realkredit  · 

Statsrevisorer må igen rette skarp kritik mod Skat

Økonomi  · 

New Zealand godkender lønbetalinger med kryptovaluta

Betaling  · 

Sure investorer sagsøger Novo Nordisk for kursmanipulation – kræver 11,8 mia. kr. i erstatning

Finansmarkeder  · 

Indtjeningsforventningerne for S&P 500-selskaber ser dystre ud

Finansmarkeder  · 

Medie: ECB kommer med kæmpepakke næste måned - den store bazooka trækkes frem

Økonomi  · 

Problemer på børsen i London forsinkede åbningen for nogle aktier

Finansmarkeder  · 

Handelsbanken sænker kursmål for Spar Nord en smule

Banker  · 

Danske Bank forventer stribevis af rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank

Økonomi  · 

Banker: Dansk folio-model i ECB vil sende Nationalbanken på gyngende grund og kræve ny playbook

Økonomi  · 

Aktiestrateg efter kursfald: Bankaktier vil fortsætte nedturen

Kapitalforvaltning  · 

Medie: Trump leger med tanken om at købe Grønland

Politik  · 

Japan overhaler Kina - ejer flest amerikanske statsobligationer

Kapitalforvaltning  · 

Nationalbanken: 65 pct risiko for recession i Europa de næste to år

Økonomi  · 

Danskernes gæld til det offentlige vokser stadig

Økonomi  · 

Erhvervsminister: Alle danskere skal have mulighed for at låne til bolig

Politik  · 

Medie: Danske Bank fyrer endnu en chef efter gebyrskandale

Banker  · 

Ny bog: Whistleblower følte sig truet af Sanjay Shahs lejr

Kapitalforvaltning  · 

ECB parat til at lukke endnu en lettisk bank efter vedholdende kapitalmangel

Banker  · 

Ringkjøbing Landbobank henter 100 mio. euro i ny supplerende kapital

Banker  · 

Finanskrisens konsekvenser hærger europæiske bankaktier mens USA buldrer frem

Banker  · 

Fintech-direktør: Mængden af nye betalingsløsninger forvirrer virksomheder

Fintech  · 

Ældre Sagen står alene med ambition om at påtvinge pensionsopsparinger

Pension  · 

Norsk storbank bliver medsponsor af Copenhagen Fintech

Fintech  · 

Spar Nord forventer at kunne fortsætte udlånsvækst

Banker  · 

Aktiestrateg efter kursfald: Bankaktier vil fortsætte med at falde

Banker  · 

Analyse: USA's recessionssignal lyser rødt – Trump giver Powell skylden igen

Økonomi  ·